Kleine Unternehmen stehen vor einem schwierigen Jahr, da sich das Wachstum auf ein Rinnsal verlangsamt und die Kreditkosten weiter steigen
Das vergangene Jahr war eine Zeit beträchtlicher Turbulenzen im irischen Kleinunternehmenssektor.
Beginnend mit der Sperrung von Omicron und endend mit der ersten vollständig geöffneten Weihnachtseinkaufssaison seit 2022, gingen KMU von Januar bis Dezember auf einem holprigen Weg.
Während die vollständige Wiedereröffnung der Wirtschaft einem starken Rückgang der Covid-Fälle in den ersten beiden Monaten des Jahres folgte, waren die kommerziellen und wirtschaftlichen Bedingungen alles andere als stabil.
Während sich Zehntausende kleiner Unternehmen im Frühjahr auf ein Leben ohne lebenswichtige staatliche Covid-Unterstützungszahlungen vorbereiteten, stellte Russlands Invasion in der Ukraine Ende Februar die lang erwartete Erholung sofort in Frage.
Ein Anstieg der Energiepreise führte zu einem bereits etablierten Inflationstrend und machte optimistische Finanzprognosen für 2022 zunichte, als die Eigentümer versuchten, herauszufinden, wie sie mit höheren Inputkosten und Unterbrechungen der Lieferkette umgehen sollten.
Bis Juli häufte die Europäische Zentralbank unter Christine Lagarde mit ihrer ersten Zinserhöhung um einen halben Punkt den Schmerz an, was den schnellsten Zinserhöhungszyklus ihrer Geschichte einleitete. Die Kreditzinsen sind in den sechs Monaten seither um 2,5 Prozentpunkte gestiegen, was die Finanzierungskosten für jedes Unternehmen, das Schulden hat oder Kredite aufnehmen möchte, dramatisch verändert hat.
Wie vorauszusehen war, sind die Wachstumsaussichten jetzt ungewiss – sowohl global als auch im Inland – da überall auf der Welt die gleichen Bedingungen herrschen. Im besten Fall ist für Irland im Jahr 2023 eine leichte Rezession mit einem flachen Wachstumsprofil zu erwarten.
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EZB-Präsidentin Christine Lagarde. Foto: Alex Kraus/Bloomberg
Für die Mehrheit der KMU, deren Markt die einheimische Wirtschaft ist, kam die von allen erhoffte nachhaltige Erholung nie ganz zustande.
Auf der positiven Seite gab es auch keine Welle von prognostizierten Insolvenzen. Der KMU-Sektor hat sich als bemerkenswert widerstandsfähig erwiesen, auch ohne großzügige staatliche Subventionen.
Aber 2023 stellt den wahren Test dar, da Irland zum ersten Mal seit drei Jahren zu etwas annähernd Normalem zurückkehrt.
Hier sind vier Schlüsselthemen, die Sie im Auge behalten sollten.
INSOLVENZ
Das ist der Hund, der nicht gebellt hat. In den Jahren 2020 und 2021 ist die Zahl der kleinen Unternehmen in finanzieller Notlage laut ESRI um 50 Prozent gestiegen. Und das ungeachtet der außerordentlichen finanziellen Unterstützung durch den Staat, der mehr als 10 Milliarden Euro allein für die Gehälter der Unternehmen ausgab.
Doch in dieser Zeit kam es tatsächlich zu Insolvenzen, was darauf hindeutet, dass es einen Rückstand an Unternehmen gibt, die am Abgrund stehen und entweder umstrukturiert, neu investiert oder liquidiert werden müssen.
Ein im Januar veröffentlichtes ESRI-Papier schlug vor, dass der KMU-Sektor bis Ende dieses Jahres wieder zu seinen normalen finanziellen Merkmalen zurückkehren würde, wenn der natürliche Kreislauf von „Leben und Tod“ zugelassen würde.
Wenn es da draußen tatsächlich viel rote Tinte gibt, muss es jemandem in die Bilanz fallen.
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Bisher nicht. Laut einer Bilanz von Deloitte Anfang dieses Monats gingen im Jahr 2022 etwas mehr als 500 Unternehmen in die Insolvenz. Während die Zahl einen großen Anstieg gegenüber den 401 im Jahr 2021 darstellte, ist sie historisch gesehen eine kleine Zahl.
Darüber hinaus waren fast drei Viertel der Insolvenzen in diesem Jahr freiwillige Liquidationen von Gläubigern, was bedeutet, dass sie von den Direktoren eines Unternehmens initiiert wurden und nicht von unbezahlten Gläubigern, die versuchten, Pfennige für den Euro zurückzuerhalten.
Nachteil
Der Small Company Administrative Rescue Process (Scarp), der als kostengünstige und schnelle Alternative zur Verwaltung durch den High Court für kleine Unternehmen eingeführt wurde, wurde dieses Jahr nur von 22 Unternehmen in Anspruch genommen, was 4 Prozent der Gesamtzahl der Insolvenzen entspricht.
Scarp ermöglicht es KMU, weiterhin zu handeln, während sie mit den Gläubigern über die Abschreibung bestehender Schulden und die Umstrukturierung verhandeln. Bisher haben acht Unternehmen den Prozess abgeschlossen, während drei mit dem Verlust von 61 Arbeitsplätzen gescheitert sind. Zehn bleiben im System aktiv.
Die Schließung einiger bekannter Gastgewerbebetriebe in den letzten Monaten ist vielleicht ein Zeichen dafür, dass es noch schlimmer kommen wird
Dennoch hat man das Gefühl, dass die Insolvenz eine tickende Zeitbombe bleibt. Der Insolvenzverwalter Neil Hughes von Baker Tilly schlug im Sommer Alarm wegen einer Welle des Interesses an Scarp, nachdem Lohnzuschüsse zurückgezogen und Mehrwertsteuerzahlungen fällig waren.
Die Schließung einiger bekannter Gastgewerbebetriebe in den letzten Monaten ist vielleicht ein Zeichen dafür, dass es noch schlimmer kommen wird.
KREDIT-TRENDS
Der Schuldenabbau nach der Krise setzte sich für irische Unternehmen durch Covid fort, da Unternehmen die außerordentliche Unterstützung des Staates und der Zentralbank nutzten, um ihre Schulden weiter zu begleichen.
Aber der Kreditzyklus begann sich Ende 2021 zu wenden, und im ersten Quartal dieses Jahres nahmen die Unternehmen wieder Kredite auf, wenn auch nur geringfügig.
Den Tiefpunkt erreichten zuerst große Unternehmen, die in Erwartung kommender Zinserhöhungen ab Dezember 2021 die Kreditaufnahme erhöhten.
Aber KMU waren nicht weit dahinter. Die Nettokreditvergabe an Kleinunternehmen drehte im letzten Quartal 2021 leicht ins Positive und wuchs das ganze Jahr über stetig.
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Die Höhe der Nettokreditvergabe an Unternehmen war im Oktober die höchste seit 2009, da die Unternehmen ihren Trend zur Kreditaufnahme nach Covid fortsetzten.
Die Nettokreditvergabe an nichtfinanzielle Kapitalgesellschaften war im Oktober positiv, wobei die Inanspruchnahmen die Rückzahlungen jährlich um 2,6 Mrd € überstiegen.
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Die Ulster Bank verlässt Irland. Foto: Patrick Bolger/Bloomberg
Dieses Wachstum spiegelt ein gewisses Maß an Optimismus für die Zukunft nach einem Jahrzehnt der Vorsicht wider. Rechnungsfinanzierungsgesellschaften und andere bankfremde Kreditgeber haben ihre Aktivitäten auf dem Markt verstärkt, während sich KBC und Ulster Bank auf den Ausstieg vorbereiten.
Venture-Debt-Fonds wie BGF, Claret Capital und Muzinich, die alle vom Ireland Strategic Investment Fund unterstützt werden, haben im Jahr 2022 frisches Kapital beschafft und Finanzierungsverträge mit vielversprechenden KMU abgeschlossen.
Nachteil
Der Großteil der neuen Kredite von KMU im Jahr 2022 hat Laufzeiten von weniger als einem Jahr, ein Trend, der bis April zurückreicht, als die staatlichen Covid-Subventionen zurückgezogen wurden.
Etwa drei Viertel des Nettoanstiegs der Unternehmenskredite stammen aus kurzfristigen Krediten, was darauf hinweist, dass sie größtenteils von Kreditkarten und Überziehungskrediten in Anspruch genommen werden.
Die Europäische Zentralbank hat die Banken auch vor Kreditstress im Jahr 2023 aufgrund des raschen Anstiegs der Zinssätze gewarnt. Während die irischen Banken im neuen Zinsumfeld nun Rekordgewinne erwarten, dürften die Forderungsausfälle in einem Abschwung zunehmen.
Tatsächlich zeigten die von der Irish Asset and Invoice Finance Association zusammengestellten Trends zu verspäteten Zahlungen einen leichten Anstieg der Debitorentage bis Mitte des Jahres, ein mögliches Anzeichen dafür, dass sich die latenten finanziellen Belastungen durch die Pandemie abzuzeichnen begannen.
EINLAGERUNG VON STEUERSCHULDEN
Ungefähr 75.000 Unternehmen schulden aus den Jahren 2020 und 2021 nach der Aussetzung der Erhebung durch die Einnahmen – keine Fragen gestellt – insgesamt 2,6 Milliarden Euro an unbezahlten Steuern für Unternehmen, die von der Pandemie negativ betroffen waren.
Aber diese Rechnungen mit durchschnittlich mehr als 33.000 Euro pro Unternehmen werden ab Januar 2023 fällig.
Unternehmen werden gebeten, im neuen Jahr entweder vollständig zu zahlen oder sich für eine zinsgünstige gestaffelte Zahlungsvereinbarung – einschließlich einer Pauschale von 25 Prozent – anzumelden.
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Die Einnahmen könnten zu einer erheblichen Kapitalertragssteuer führen, wurden die Landwirte gewarnt
Für Unternehmen, die bereits mit steigenden Inputpreisen und höheren Finanzierungskosten zu kämpfen haben, könnte dies eine schwierige Frage sein, da Unternehmen jetzt wahrscheinlich mit Zahlungsforderungen für Handelskredite, Mietrückstände und laufende Steuerverbindlichkeiten konfrontiert werden.
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Fast neun von zehn Unternehmen, die ihre Steuerschulden eingelagert haben, schulden im Durchschnitt jeweils weniger als 5.000 Euro. Es ist unwahrscheinlich, dass solche Summen die Bank sprengen, außer in den am meisten notleidenden Fällen, für die ein kleiner Steuerüberhang wahrscheinlich die geringste Sorge ist.
Aber selbst bei relativ niedrigen Summen stellen gelagerte Schulden eine Form von unbesichertem, niedrig verzinslichem Darlehen des Staates zu Bedingungen dar, die auf dem kommerziellen Markt nicht verfügbar sind.
Kein KMU kann sich einen Kredit zum reduzierten Zinssatz von 3 Prozent sichern, der von Revenue für Unternehmen angeboten wird, die die Lagerhaltungsbedingungen einhalten. Selbst die Strafsätze von bis zu 10 Prozent für nicht konforme Firmen sind nicht schlimm.
Nachteil
Es gibt eine beträchtliche Kohorte von 7.500 Unternehmen mit durchschnittlichen Schulden gegenüber den Einnahmen von jeweils fast 300.000 €. Auf diese Schuldner entfällt der Großteil der ausstehenden gelagerten Steuern in Höhe von rund 2,2 Mrd. €.
Das Finanzministerium unter Paschal Donohoe schätzte im Jahr 2021, dass etwa ein Viertel der Lagersteuer niemals zurückgezahlt werden würde, was die Kosten für den Staat auf etwa 800 Millionen Euro des Spitzenbetrags des Programms von 3,2 Milliarden Euro belaufen würde.
Die Zentralbank hat vorgeschlagen, dass der Staat Beteiligungen an notleidenden Unternehmen übernehmen könnte, die ihren Steuerverpflichtungen nicht nachkommen können. Alternativ sprachen sie sich dafür aus, in den kommenden Jahren Gewinnzuschläge für Unternehmen zu erheben, die ihre Schulden nicht begleichen können.
WIRTSCHAFTLICHE RAHMENBEDINGUNGEN
Die Leistung der Wirtschaft ist vielleicht wichtiger als alles oben Genannte.
Die irische Wirtschaft brummte 2022 größtenteils gut, trotz der Herausforderungen, die der Krieg in der Ukraine und der Übergang von Covid mit sich brachten.
Wie üblich sorgte der multinationale Sektor für ein robustes Wachstum und Rekordeinnahmen aus der Körperschaftssteuer, was die Staatskasse so mästete, dass die Regierung in diesem Jahr einen bescheidenen Überschuss erzielen konnte.
Der Glücksfall bedeutete, dass der Haushalt 2023 erhebliche Subventionen für Unternehmen enthielt, die mit einem starken Anstieg der Energiekosten zu kämpfen hatten.
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Russlands Krieg in der Ukraine fügte ein gewisses Maß an Unsicherheit hinzu und ließ eine lang erwartete Erholung von Covid in Zweifel ziehen. Foto: Narciso Contreras/Agentur Anadolu über Getty Images
Aber die Divergenz zwischen dem internationalen Sektor und der einheimischen Wirtschaft bleibt groß.
Das modifizierte Wachstum der Binnennachfrage wird nächstes Jahr auf unter 1 Prozent geschätzt, das BIP auf etwas über 3,5 Prozent. Die hohe Inflation, die ihren Höhepunkt bei 10 % erreichte, hat die Kaufkraft verringert und das Vertrauen der Verbraucher und Unternehmen in der zweiten Jahreshälfte erschüttert.
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Irland bleibt eine der stärksten Volkswirtschaften in Europa und die öffentlichen Finanzen sind in sehr guter Verfassung. Die Ratingagentur S&P hat ihren Ausblick erst vor wenigen Monaten angehoben und dabei auf starke Einnahmen aus Körperschafts-, Einkommens- und Mehrwertsteuer sowie auf eine umsichtige Haushaltsführung verwiesen.
Während die Welt möglicherweise in eine Rezession eintritt, zeigen die meisten Prognosen, dass Irland eher eine Wachstumsverlangsamung als ein Schrumpfen erlebt.
Nachteil
Eine Wirtschaft mit hohen Kosten und niedrigem Wachstum fühlt sich für inländische KMU nicht gut an, und es besteht immer noch die Möglichkeit einer härteren Landung als erwartet, wenn die EZB die Geldpolitik nicht an die lokalen Bedingungen anpasst.
Am stärksten betroffene Sektoren wie das Gastgewerbe und der Einzelhandel kamen nach Covid nie wieder richtig auf die Beine und werden wahrscheinlich weiterhin unter schwierigeren Bedingungen zu kämpfen haben.
Und schließlich könnte, da der Krieg in der Ukraine kein Ende in Sicht hat, eine anhaltende Unterbrechung der Energieversorgung zu einem strukturellen Merkmal werden, das das Leben der Unternehmen nicht einfacher macht.
https://www.independent.ie/business/irish/small-firms-face-a-testing-year-ahead-as-growth-slows-to-a-trickle-and-borrowing-costs-rise-further-42247603.html Kleine Unternehmen stehen vor einem schwierigen Jahr, da sich das Wachstum auf ein Rinnsal verlangsamt und die Kreditkosten weiter steigen